En 2024, le PIB combiné de l’Italie, l’Espagne, le Portugal et la Grèce a progressé de 4,2%, contre 0,8% pour la France et –0,1% pour l’Allemagne. Ce basculement, confirmé par les premières estimations Eurostat 2025, inaugure ce que de nombreux stratèges appellent déjà « la revanche des pays de l’Europe du Sud ». Longtemps cantonné au statut de débiteur périphérique, le quatuor latin attire désormais les flux d’investissement, porté par la réindustrialisation verte, l’afflux touristique record et une discipline budgétaire inattendue.
Regardons le bilan de la situation livré par Placement-direct, pionnier de l’investissement en ligne.
Comment la périphérie est devenue le nouveau cœur de la zone euro ?
Retour en 2012. Les spreads obligataires italiens flirtent avec 500 points de base au-dessus du Bund ; le Portugal et la Grèce sont sous programme de sauvetage. Treize ans plus tard, les primes de risque sont revenues sous 150 points, Standard & Poor’s a rehaussé la note grecque à BB+, et le bureau du Trésor espagnol place sans peine des souches à dix ans en territoire légèrement négatif en réel. Les raisons sont multiples :
- Désendettement privé massif, conséquence de dix années de deleveraging post-crise.
- Absorption des fonds du plan NextGenerationEU, qui irriguent énergie solaire, éolien offshore et modernisation ferroviaire.
- Tourisme de rattrapage, stimulé par la dépréciation relative de l’euro et les nouveaux flux nord-américains.
- Réforme des marchés du travail, spécialement en Espagne, qui a abaissé le coût d’ajustement sans sacrifier la protection sociale.
Ces dynamiques se reflètent en Bourse. L’indice MSCI Southern Europe, qui agrège les capitalisations des quatre marchés, gagne +32% sur douze mois glissants, là où le MSCI France plafonne à +13%. Plus frappant : les bénéfices par action attendus pour 2025 ressortent à +11% dans le Sud, mais à +4% pour l’ensemble zone euro. Les investisseurs redécouvrent donc ces marchés, souvent à discounts de valorisation persistants (PER moyen 12,4 contre 17,1 pour l’Euro Stoxx 50).
Indicateurs clés en 2025
| Économie | Croissance 2024 | Inflation annuelle | Dette publique / PIB | Performance actions* |
| Italie | 2,4% | 1,9% | 135% | +27% |
| Espagne | 2,5% | 2,1% | 108% | +34% |
| Portugal | 2,0% | 1,6% | 99% | +29% |
| Grèce | 2,9% | 2,3% | 149% | +44% |
| France | 0,8% | 2,5% | 112% | +13% |
| Allemagne | -0,1% | 2,8% | 66% | +9% |
*MSCI pays en euros, 01/07/24 – 30/06/25. Les chiffres endettement restent élevés, mais la trajectoire est descendante, et la croissance nominale domine le coût de la dette.
Conséquences pour l’épargnant français
Traditionnellement, un contrat d’assurance vie diversifié contenait peu d’actions sud-européennes ; la poche actions monde se concentrait sur les États-Unis et l’Allemagne. Or les flux ETF de 2025 montrent un afflux net de 2,6 milliards d’euros vers les trackers MSCI Italy et IBEX 35, signal qu’une rotation est à l’œuvre. Sur le marché obligataire, le BTP italien à dix ans offre encore 3,45%, soit 95 points au-dessus de l’OAT française, avec une volatilité désormais comparable. Pour un investisseur à horizon huit ans, la prime de rendement reste attrayante.
Que propose Placement-direct pour capter cette « revanche latine » ?
Le courtier en ligne, filiale de Swiss Life, commercialise l’assurance vie Placement-direct Vie, réputée pour ses frais ultra-compressés : 0% à l’entrée, 0,50% par an sur les unités de compte et 0,60% sur le fonds en euros. L’enveloppe recense plus de 1 300 supports, dont les ETFs MSCI Italy, Spain, Portugal et Greece, mais aussi des fonds actifs spécialisés (Carmignac Euro-Patrimoine Italie, Fidelity Iberia). Une gestion pilotée « indiciaire » gérée par Yomoni peut être greffée pour diversifier automatiquement.
Avantages clés
- Frais plancher : l’architecture ouverte permet d’implémenter une stratégie sud-européenne sans surcoût.
- Fonds en euros Swiss Life rémunéré 3,25% en 2024 avec option Sécuri-Pack pour arbitrages automatiques.
- Options d’investissement immobilier (SCPI, SCI) qui profitent de la réévaluation des touristes dans les villes côtières lisboètes ou andalouses.
- Accès aux titres vifs via le compartiment Euro Titres pour qui souhaite acheter directement Enel ou Santander.
Points de vigilance
- Interface 100% web, pas de conseil en agence ; une éducation financière minimale s’impose.
- Pas de PEA, donc pas d’avantage fiscal sur les actions européennes, mais l’assurance vie compense sur la fiscalité long terme.
- Fonds euro dynamique non garanti en capital par l’État mais par Swiss Life ; le rendement dépend de la conjoncture obligataire.
Comment structurer une allocation latine dans un contrat Placement-direct
Une approche prudente consiste à consacrer 10 à 15% de la poche actions européennes aux pays du Sud, puis à réévaluer tous les trimestres. Concrètement :
- ETF MSCI Italy : 4%
- ETF MSCI Spain : 4%
- ETF Portugal PSI : 2%
- ETF FTSE Athex ou fond actif Grèce : 2%
- Fonds obligations souveraines indexées Italie / Espagne : 3% dans la poche défensive.
Le reste se répartit entre actions monde et obligations investment grade. L’investisseur dispose ainsi d’une exposition calibrée, profite de la dynamique sudiste sans s’appuyer sur un seul pays, tout en restant couvert par la diversification internationale.
Opinion d’ensemble et retours clients
Les épargnants valorisent chez Placement-direct la transparence tarifaire et la richesse de catalogue ; Trustpilot reflète une note de 4,4/5 sur 750 avis. Certains regrettent l’absence de robo-advisor interne, mais la récente intégration de Yomoni répond partiellement à cette attente. Sur le thème Europe du Sud, la plate-forme offre tous les outils pour concrétiser la tendance. L’avertissement principal concerne la cyclicité : la surperformance latine est récente ; une récession américaine pourrait heurter ces marchés plus dépendants du tourisme. Néanmoins, la transition énergétique, les investissements ferroviaires et la solidité des bilans bancaires locaux laissent penser que la prime de croissance subsistera au moins jusqu’au cycle 2027.
Ceci n’est pas un conseil en investissement mais un partage d’information. Faites vos propres recherches. Il y a un risque de perte en capital.
Sources
– Placement-direct, « La revanche des pays d’Europe du Sud », 22/07/2025
– Eurostat, estimations Flash PIB T2 2025
– Bloomberg, spreads souverains zone euro, juillet 2025
– Swiss Life, rendement fonds euro 2024
– ComparateurBanque, fiche Placement-direct 2025
